I begynnelsen av november stabiliserte kobberprisene seg og tok seg opp igjen, hovedsakelig på grunn av gunstige utenlandske makroøkonomiske forhold og støtte fra innenlandske industrier. For det første, ettersom den palestinske-israelske konflikten fortsetter, avtar markedsrisikoaversjonen gradvis; For det andre, ettersom amerikanske økonomiske data i fjerde kvartal svekkes, svinger den amerikanske dollarindeksen nedover, og markedet begynner også å spekulere på forventninger om rentekutt. Den gunstige utenlandske makroøkonomiske situasjonen har i stor grad gitt drivkraften til oppgangen i kobberprisene. På slutten av oktober ble det ofte lansert gunstig innenlandsk politikk, og etter stimulansen av billioner av statsgjeld, snudde markedet fra tomt til bullish, noe som fikk kobberprisen til å stige. I industrimarkedet, etter at kobberprisen falt kraftig, var det en sterk vilje til å støtte bunnen, og nedstrøms driftsraten økte betydelig. Etter at kobberprisen steg kraftig, falt imidlertid den samlede driftsraten betydelig.
Den amerikanske dollarindeksen begynner å svekkes
Fra et oversjøisk makroperspektiv vil amerikanske dollar-indeksen svinge nedover i fjerde kvartal i år og første kvartal neste år. På grunn av de sterke økonomiske egenskapene til Lun Copper, vil den bli sterkt påvirket av denne positive effekten. Tidlig i november svekket amerikanske PMI- og sysselsettingsdata for ikke--gårder, og veddemål om markedsrentekutte ble en gang flyttet fra juni neste år til mai eller til og med mars. Under presset fra høye utenlandske renter er det mer sannsynlig at den amerikanske økonomien svekkes. Vi tror at US-dollarindeksen vil fortsette å svekkes etter hvert som de økonomiske dataene for fjerde kvartal offentliggjøres etter hverandre. Dessuten vil svakere økonomiske data også bidra til å redusere inflasjonsforventningene, noe som igjen vil bidra til å stimulere forventningene til rentekutt, som også vil legge press på den amerikanske dollarindeksen. I tillegg har den palestinske-israelske konflikten oversteget fem uker, og Israel har gått over fra luftangrep til bakkeangrep. Det er ingen åpenbare tegn på risikosøl. Global risikoaversjon har avkjølt seg betydelig, og økende risikovilje er ikke bra for amerikanske dollar, men bra for risikoaktiva.
Sterke innenrikspolitiske forventninger kommer igjen
Innenlandsk, siden stimulansen av statsgjeldspolitikken for billioner-dollar, har gunstige makroøkonomiske retningslinjer ofte blitt utstedt, og sterke innenlandsøkonomiske forventninger har gjæret i nesten tre uker. Den sorte serien har prestert bra, men har en svak strålingseffekt på kobber, og den totale markedsdifferensieringen er stor. Vi tror at dette skyldes det faktum at gunstige retningslinjer har mindre vesentlige fordeler for ikke--jernholdig kobber. På den annen side er det på grunn av det generelt høye nivået på US-dollarindeksen som fortsatt utøver et visst press på kobber.
Når det gjelder industri, har Kina for tiden en lav-lagersituasjon drevet av sterkt tilbud og etterspørsel. Data viser at i tredje kvartal har den månedlige innenlandske raffinerte kobberproduksjonen nådd 1 million tonn, en årlig-oppgang på-år på 10 %. Samtidig er importvolumet på samme periode tidligere år, men det innenlandske eksplisitte varelageret steg ikke, men falt, noe som illustrerer den sterke innenlandske etterspørselen.
Ut fra relativt høy-frekvente data har nedstrømsindustrien en sterk vilje til å støtte lave kobberpriser, men en svak vilje til å heve dem. Fra slutten av september til midten av-oktober, da kobberprisene falt kraftig, økte driftsraten for raffinerte kobberstenger betydelig. Før futuresprisene bunnet ut og tok seg opp igjen, tok spotpremiene ledelsen i å ekspandere. Ettersom kobberprisene fortsetter å stige, har nedstrøms driftsrater falt betydelig, noe som viser at nedstrøms kobber ikke er pessimistisk, men det er neppe optimistisk. Generelt sett har syn på industriell transformasjon en tendens til å ligge bak makroøkonomisk politikk. Når industrielle synspunkter gradvis samsvarer med makroøkonomisk politikk, vil bærekraften i markedet øke betydelig.
Generelt sett vil innenlandske og utenlandske makroøkonomiske faktorer gi gjenklang mot slutten av året. Den nedadgående svingningen av den oversjøiske amerikanske dollarindeksen og de sterke innenlandske økonomiske forventningene er de viktigste drivkreftene for den oppadgående trenden i kobberprisene. Bærekraften til den stigende trenden i kobberprisene kan forventes. For tiden faller ikke den oversjøiske dollarindeksen jevnt, så det er ikke noe åpenbart resonansfenomen. Kobberindustrien viser også en bullish trend. Etter høysesongen er lagrene fortsatt lave og fortsetter å bli fjernet, noe som gjør kobberprisene lett å stige, men vanskelige å falle. Tilbud og etterspørsel forventes å svekkes litt i fremtiden, og det generelle lavlagermønsteret er vanskelig å endre. Men mens høye renter opprettholdes i utlandet, forblir de absolutte verdiene av amerikanske dollarindeksen og amerikanske obligasjonsrenter på høye nivåer, noe som hemmer økningen i kobberprisene fra et finansielt perspektiv. Derfor forblir markedet bare i hypen om forventede rentekutt. Plassen over kobberprisene bør ikke være altfor optimistisk. Du kan referere til årets høydepunkt.
