Guangzhou Financial Holdings Futures: Svak etterspørsel undertrykker kobberprisene på kort sikt
Mange gruveselskaper rundt om i verden vil redusere planlagt produksjon i 2024
I de første 11 månedene av 2023 oppveide økt kobbergruveproduksjon i Chile, Panama, Peru og Kongo fallende produksjon i Kina, Indonesia og USA. I følge ICSG-data økte verdens kobbergruveproduksjon med 1 % i løpet av de første 11 månedene av 2023. Nærmere bestemt falt Chiles produksjon med 1,5 %, hovedsakelig fordi noen gruver ble negativt påvirket av driftsproblemer, lavere kvaliteter og redusert vannforsyning forårsaket av tørke i den sentrale regionen. Indonesisk kobbergruveproduksjon falt 7,5 % på grunn av driftsbegrensninger ved Grasberg- og Batu Hijau-gruvene i første halvdel av 2023; Panamas produksjonsvekst var begrenset til 3,4 % på grunn av midlertidige produksjonsavbrudd ved Cobre Panama-gruven; værrelaterte problemer og transportbånd Tekniske feil reduserte produksjonen ved Kennecott-gruven, med amerikansk produksjon ned 9 %; Kinesisk produksjon falt 8 % på grunn av driftsproblemer ved de to hovedgruvene, Jiama og Julong. I Peru, selv om tiltak fra lokalsamfunnet påvirket produksjonen ved noen gruver, økte gruveproduksjonen med 14 %. Denne økningen var hovedsakelig basert på tilleggsproduksjon fra Quellaveco, fortsatt produksjonsøkning fra MinaJusta, og produksjon fra Cuajone og Las Bambas etter midlertidige suspensjoner. forbedre. Kongos produksjon økte med 6 %, hovedsakelig på grunn av utvidelsen av Kamoa-gruven og ny/utvidet kapasitet ved andre gruver.
ICSG-data viser at i løpet av de første 11 månedene av 2023 økte verdensproduksjonen av raffinert kobber med omtrent 5,5 %, produksjonen av primært raffinert kobber økte med 5 %, og produksjonen av resirkulert raffinert kobber økte med 7 %. Økningen i verdens raffinerte produksjon skyldtes hovedsakelig utvidelsen av produksjonskapasiteten i Kina og Kongo, noe som førte til henholdsvis 13 % og 5 % økning i produksjonen i de to landene, mens produksjonen i andre regioner ble påvirket av vedlikehold, ulykker eller driftsproblemer, og produksjonen i andre regioner gikk ned med 1 %. Raffinert kobberproduksjon i Chile, Japan, USA, India, Indonesia, Finland og Sverige gikk ned med henholdsvis 2,7 %, 2,8 %, 10 %, 5 %, 24 %, 14 % og 52 %.
I 2024 har First Quantum, Anglo American, Freeport og Glencore alle senket sine produksjonsprognoser, mens Antofagasta, Rio Tinto og Tektronix vil øke produksjonen. I følge byrådata oppnådde First Quantum en årlig kobberproduksjon på 708,000 tonn i 2023, en nedgang på 9 % fra år til år. Blant dem var Zambias produksjon 349,000 tonn, en år-til-år nedgang på 10 %. Dette skyldtes hovedsakelig produksjonsfallet og Kansanshi-karakteren gikk ned. Cobre Panama oppnådde en årlig kobberproduksjon på 331,000 tonn før driften ble avsluttet i november 2023. Ettersom Cobre Copper Mine avslutter driften, forventes First Quantums kobberproduksjon å halveres i 2024. Derfor er First Quantums planlagte kobber produksjon i 2024, 2025 og 2026 er henholdsvis 370,000-420,000 tonn og 400,000-460,000 tonn. Og 400,000-460,000 tonn.
Tidligere kunngjorde Anglo American at den planlagte produksjonen i 2024 ville reduseres fra de opprinnelige 910,000-1 millioner tonn til 730,000-790,000 tonn. Kobberproduksjonen til den chilenske gruvegiganten Antofagasta vil være 660 600 tonn i 2023, og selskapets planlagte produksjon i 2024 er 670,000-710,000 tonn. Den chilenske regjeringen forventer at kobberproduksjonen vil nå 5,64 millioner tonn i 2024, en år-til-år økning på 5,7 %. Freeports kobberproduksjon i 2023 er 1,91 millioner tonn, og den guidede produksjonen i 2024 er 1,86 millioner tonn. Den indonesiske regjeringen har godkjent Freeport Indonesias gruvekvote for kobbermalm for de neste tre årene, på til sammen 219,8 millioner tonn. Selskapet planlegger å utvinne 63,16 millioner tonn kobbermalm i 2024. Det kanadiske gruveselskapet Teck Resources forventer at kobberproduksjonen vil være mellom 465,000 og 540,000 tonn i 2024, opp fra 296.500 tonn i 2023 Glencores egen kobberproduksjon for 2023 vil være 1,0101 millioner tonn, en år-til-år nedgang på 5 %. Den planlagte kobberproduksjonen i 2024 er 950,000-1,01 millioner tonn. Vales totale kobberproduksjon i 2023 vil være 326 600 tonn, en år-til-år økning på 29,0 %, og den planlagte produksjonen i 2024 forventes å være 320,000-355,000 tonn. Chiles Paipote kobbersmelteverk med en kapasitet på 300,000 tonn/år vil bli lagt ned i 2024. BHPs kobberproduksjon i 2023 vil være 1,777 millioner tonn, en år-til-år økning på 6,6 %. Kobberproduksjonsmålet i 2024 er 1,72 millioner til 1,91 millioner tonn. Rio Tintos kobberproduksjon i 2023 er 620,000 tonn, og den planlagte kobberproduksjonen i 2024 er 660,000-720,000 tonn.
CSPT krever produksjonskutt for å motstå TCs kraftige nedgang
Innenlands, i 2024, har Zijin Mining og Shengtun Mining økt sine forventninger til produksjon av kobberkonsentrat innenlands. Minmetals Resources anslår at produksjonen fra Las Bambas kobbergruve i 2024 vil være 280,000-320,000 tonn, og produksjonen i 2023 vil være 347,000 tonn. Zijin Mining planlegger å produsere 1,11 millioner tonn utvunnet kobber i 2024, opp fra 1,01 millioner tonn i 2023. Shengtun Mining forventer å oppnå en årlig kobberproduksjon på omtrent 100{15}} metalltonn i løpet av 2024-rapporteringsperioden, en økning på mer enn 70 % sammenlignet med den totale kobberproduksjonen i 2023.
Den tette tilgangen på innenlandsk kobberkonsentrat forsterket seg i februar. Kinas importvolum av kobbermalm og kobberkonsentrat i 2. desember023 var 2,481 millioner tonn; det kumulative importvolumet i 2023 var 27,536 millioner tonn, en år-til-år økning på 9,1 %. Institusjonell forskning viser at Jiangxi Copper, Tongling Nonferrous Metals, China Copper og Freeport har fullført langsiktig behandlingsgebyret for kobberkonsentrat i 2024 til USD 80/tonn og 8,0 cent/lb, som er lavere enn langsiktig behandlingsgebyret for kobberkonsentrat i 2023. Benchmark er 88 amerikanske dollar/tonn og 8,8 cent/pund. I tillegg fullførte Antofagata og Jinchuan Group referanseindeksen for langsiktig behandlingsgebyr for kobberkonsentrat i 2024 til 80 USD/tonn i desember 2023. Nedgangen i behandlingsgebyrer avtalt mellom globale gruver og Kina indikerer en sterk forventning om en nedgang i globalt kobber kraftfôrforsyning. Per 9. februar 2024 telte Mysteel 452,000 tonn importert kobberkonsentrat ved syv mainstream-havner i Kina for uken, en nedgang på 151,000 tonn fra 603,000 tonn ved utgangen av desember 2023. Institusjonell forskning fant at det var mange standard budtransaksjoner for ren malm i februar, med transaksjonspriser konsentrert til et lavpunkt på USD 20/tonn, og lasteperioden gikk ned til andre kvartal. En forhandler solgte 10,000 tonn Las Bambas kobberkonsentrat til smelteverket til et lavt til mellomnivå behandlingsgebyr på USD 20/tonn. Påvirket av dette falt det innenlandske kobberkonsentrat TC til et minimum på USD 23,6/tørt tonn i uken 2. februar, og gjennomsnittsverdien for den uken var USD 28,5/tørt tonn, ned nesten 50 % fra USD 56/tørt tonn tidlig i januar. Dette fremgår av det stramme tilbudet og etterspørselen til gruver. Derfor ba CSPT-gruppemedlemmer om felles produksjonskutt for å lindre dilemmaet med fallende kobberkonsentratbehandlingsgebyrer. 20. februar kom TC tilbake fra årets laveste nivå til 31,5 USD/tørt tonn.
Det kraftige fallet i behandlingsgebyrene undertrykte produksjonen til innenlandske raffineringsselskaper
Data viser at i 2023 fullførte China Gold Coppers katodekobberproduksjon 100,76% av den årlige planen. Southeast Copper produserte totalt 462 300 tonn kobberprodukter i 2023. I 2023 vil Tongling Nonferrous Jinlong Copper sin katodekobberproduksjon nå 103,41 %. Tongling Nonferrous Zhangjiagang Copper Co., Ltd. produserte totalt 291 724 tonn katodekobber i løpet av året, og oversteg produksjonen med 11 724 tonn, fullførte 104 % av den årlige planen, og en år-til-år økning på 6,3 %. Baiyin Nonferrous Metals har nådd sitt årlige produksjonskapasitetsmål på 400,000 tonn katodekobber i 2023, og dets kumulative gruveproduserte blisterkobber og katodekobber har økt med henholdsvis 11 % og 28 % fra år til år gjennom året. Kina molybden planlegger å produsere 520,000-570,000 tonn kobber i 2024, som er høyere enn produksjonen på 419 500 tonn i 2023. I 2024 planlegger Guixi Zhongan Copper å bygge et prosjekt med et årlig produksjon på 100,000 tonn anodekobber og 100,000 tonn høyytelses kobberstenger.
Kinas produksjon av raffinert kobber (elektrolytisk kobber) i desember 2023 var 1,169 millioner tonn, en år-til-år økning på 16,6 %; den kumulative produksjonen fra januar til desember 2023 var 12,988 millioner tonn, en år-til-år økning på 13,5 %. Institusjonelle forskningsdata viser at fra januar til februar 2024 vil Huludao Hongyue Northern Copper Co., Ltd. gjennomgå vedlikehold i 18 dager, noe som forventes å ha liten innvirkning på produksjonen. På grunn av den kraftige nedgangen i innenlandske bearbeidingsgebyrer for kobberkonsentrat i januar, ble smeltefortjenestene til smelteselskapene negative. Innen februar anslås det at smeltefortjenesten til smelteselskaper ekskludert fortjenesten fra svovelsyre svinger mellom -2500 og 400 yuan per tonn kobber. Kobbersmeltefortjenesten per tonn kobbersmelteselskaper, inkludert fortjeneste fra svovelsyresalg, svinger mellom -1700 og 1200 yuan. På grunn av den dårlige fortjenesten til raffineringsselskaper og virkningen av vårfestivalen, forventes innenlandsk raffinert kobberproduksjon å avta fra januar til februar.
Kinas raffinerte kobberimport i desember 2023 var 338 657,65 tonn, en nedgang på 15,35 % måned-til-måned og en år-til-år nedgang på 6,96 %. Fortjenesten av raffinert kobberimport fra januar til februar er optimistisk. 20. februar var fortjenesten av raffinert kobberimport 584 yuan/tonn. Derfor er det forventet at innenlandske kobberselskaper vil øke importen av raffinert kobber fra januar til februar for å delvis oppveie den negative effekten av fallende produksjon på innenlandsk forsyning.
Kinas import av kobberskrap i desember 2023 var 200,000 fysiske tonn, en økning på 9,33 % fra måned til måned og 43,69 % fra år til år. Totalt ble det importert 1,9866 millioner tonn kobberskrap fra januar til desember 2023. Importvolumet av kobberskrap i 2023 økte med 214.900 fysiske tonn fra år til år, en økning på 12,13 %.
[Etterspørsel: Nedgang i forbruk i eiendom og andre næringer]
Den globale tilsynelatende etterspørselen etter raffinert kobber øker i 2023
ICSG-data viser at verdens tilsynelatende bruk av raffinert kobber økte med rundt 4 % i løpet av de første 11 månedene av 2023. Blant dem økte den tilsynelatende etterspørselen i Kina med 9 %. Raffineringsbruken falt med 2,5 % i EU, Japan og USA. I desember 2023 var Kinas import av ubearbeidet kobber og kobbermaterialer 459,000 tonn; fra januar til desember 2023 var Kinas import av ubearbeidet kobber og kobbermaterialer 5,5 millioner tonn, en kumulativ nedgang på 6,3 % fra år til år. Kinas kobberproduksjon i desember 2023 var 1,96 millioner tonn, en år-til-år nedgang på 4 %; den kumulative produksjonen fra januar til desember 2023 var 22,17 millioner tonn, en kumulativ nedgang på 3 % fra år til år.
Institusjonelle forskningsdata viser at den gjennomsnittlige månedlige driftsraten til Kinas kobberselskaper forventes å være 41,1 % i februar, nesten en halvering fra 70,66 % i januar. Driftsratene til wire- og kabelselskaper, raffinerte kobberstangselskaper og kobberrørselskaper forventes å være henholdsvis 58,76 %, 43,91 % og 49,01 % i februar, ned 16,34 prosentpoeng, ned 24,76 prosentpoeng og ned 22,48 prosentpoeng fra de faktiske driftstakstene i januar. Det forventes å redusere kobberforbruket med henholdsvis 49 600 tonn, nesten 270000 tonn og 47 500 tonn.
Data viser at det årlige totale antallet nye boligstarter i USA i januar var 1,331 millioner, og nådde et nytt lavpunkt de siste fem månedene. Den årlige månedlige raten falt med 14,8 %, sammenlignet med forrige nedgang på 4,3 %. Det årlige totale antallet byggetillatelser i USA i januar var 1,47 millioner. Månedsraten for byggetillatelser i januar falt med 1,5 %, som var mindre enn forventet vekst på 1,6 %.
Global fotovoltaisk installert kapasitet forventes å opprettholde veksten i 2024
I 2023 vil store innenlandske kraftproduksjonsselskaper fullføre investeringer på 967,5 milliarder yuan i kraftforsyningsprosjekter, en år-til-år økning på 30,1 %. Investeringen i kraftnettprosjekter var på 527,5 milliarder yuan, en år-til-år økning på 5,4 %. State Grid anslår at den totale investeringen i kraftnettbygging vil overstige 500 milliarder yuan i 2024, som er lavere enn den faktiske investeringen i 2023. I 2023 vil Kinas nyinstallerte solcellekapasitet være 216,88 GW, en år-til-år økning på 148 %; den nyinstallerte vindkraftkapasiteten vil være 75,90 GW, en år-til-år økning på 102 %. Ved å dra nytte av den raske fremgangen til de tre nordbasene er økningen i vindkraft på land mer åpenbar. Det er estimert at havløfteskalaen for vindkraft i 2023 vil være om lag 7GW. Det er anslått at den innenlandske heiseskalaen for vindkraft forventes å nå 75-80GW i 2024, hvorav omtrent 12 GW er offshore vindkraft.
Byrået spår at global installert kapasitet for solceller forventes å opprettholde en vekstrate på 23 % i 2024; global nyinstallert vindkraftkapasitet forventes å nå 130 GW.
Berørt av den innenlandske Spring Festival-ferien, flyttes februarproduksjonen frem til januar. Data viser at produksjonsplanen for husholdningsklimaanlegg i februar var 11,745 millioner enheter, en nedgang på 12,4 % fra år til år; hvorav 5,229 millioner enheter var planlagt for innenlandsk salg, ned 20,0 % fra året før; og 6,516 millioner enheter var planlagt for eksport, en nedgang på 5,1 % fra år til år. Fra januar til februar økte den kumulative produksjonsplanen for innenlandsk salg med 9,4 % fra året før; eksportproduksjonsplanen økte med 22,3 % fra året før.
Kinesiske og amerikanske bildata viser stabil ytelse
I følge en rapport utgitt av Canalys vil det globale salget av nye energibiler øke med 29 % i 2023, og nå 13,7 millioner enheter. Globalt salg av nye energibiler forventes å nå 17,5 millioner enheter i 2024, en år-til-år økning på 27 %.
I følge data fra Passenger Car Association var detaljhandelsvolum, produksjonsvolum og eksportvolum på innenlands personbilmarkedet i januar 2.035 millioner enheter, 2.021 millioner enheter og 355,000 enheter henholdsvis en år-til-år økning på 57,4 %, 50,0 % og 51 %, og en månedlig nedgang på 13,9 %. %, 24,5 % og 7 %. I januar nådde produksjonen, engrossalget, detaljsalget på markedet og eksportvolumet av nye energipassasjerbiler 734,000 enheter, 682,000 enheter, 668,000 enheter, og 95,000 enheter henholdsvis, som representerer år-til-år økninger på henholdsvis 85,1 %, 76,2 %, 101,8 % og 27,1 %. Nedgangene fra måned til måned var henholdsvis 33,3 %, 38,8 %, 29,5 % og 6,9 %.
I følge data fra American Automobile Association, i desember 2023, var antallet nye energikjøretøyregistreringer i USA 145 400, en år-til-år økning på 40,20 % og en månedlig økning på 18,72 %. Økningen var i tråd med markedets forventninger. I 2023 vil salget av nye energibiler i USA være 1,47 millioner enheter, en år-til-år økning på 49 %, og bilsalg vil være 15,81 millioner enheter, en år-til-år økning på 12 %. Salgsvolumet for rene elektriske kjøretøy var 1,187 millioner enheter, en år-til-år økning på 48 %; salgsvolumet for plug-in hybrid-modeller var 281,000 enheter, en år-til-år økning på 54 %. En rapport utgitt av bransjekonsulentfirmaene JD Power og GlobalData viser at på grunn av sesongmessig nedgang i salget og tegn på etterspørsel etter kjøling av elektriske kjøretøy, vil det amerikanske nybilsalget i januar falle 1,5 % sammenlignet med samme periode i fjor. Totalt salg av nye biler (inkludert detaljhandel og ikke-detaljhandel) (innenfor) omtrent 1,087 millioner kjøretøy. I tillegg, fra januar 2024, på grunn av innføringen av FEOC-klausuler i batterimaterialer, vil batterier eller materialer som inneholder sensitive utenlandske enheter ikke nyte godt av kjøretøysubsidier. Mange modeller av Tesla, Ford og BMW vil møte subsidienedgang i 2024. 18 % av det totale salget av nye energikjøretøyer vil bli påvirket.
Data fra European Automobile Manufacturers Association viser at salget av nye biler i Europa nådde 1,05 millioner enheter i desember 2023, en nedgang på 3,8 % fra år til år, og avsluttet 16 måneder med vekst på rad. I januar var bilsalget i Tyskland, Storbritannia og Frankrike 213 500 enheter, henholdsvis 143000 enheter og 122{13}} enheter, noe som representerer en økning på 19,1 %, 8,2 fra år til år. % og 9,2 %.
Den 19. februar var LME-kobberlageret 128.300 tonn, en nedgang på 29.575 tonn fra samme periode i januar; lagerinntektene for forrige periode var 98.733 tonn, en økning på 85.176 tonn fra samme periode i januar. I følge byråets forskningsdata økte kobberlagrene i de vanlige områdene i landet mitt med 117 400 tonn fra før-ferie til 285 700 tonn, den største økningen de siste seks årene. I fjor økte de bare med 39.400 tonn.
For å oppsummere er den globale tilgangen på kobberkonsentrat stram, smeltefortjenesten til innenlandske smelteselskaper har blitt negativ, noe som har undertrykt den raffinerte kobberproduksjonen til smelteselskaper, og forbedringen i europeiske bilsalg har økt kobberprisene. Starten på nye boliger i USA har imidlertid gått ned, og innenlandske nedstrøms kobberselskaper har startet produksjonen i februar. Nedgangen i rentene og nedgangen i produksjonsplanene for klimaanlegget i februar har hindret den stigende trenden i kobberprisene. Vær oppmerksom på at likviditetsrisikoen dukker opp igjen i den amerikanske bankindustrien og Feds økte innstrammingsinnsats,
