Guosen Futures: Tyngdepunktet til Shanghai-kobberprisene forventes å bevege seg oppover
Det er for tiden en viktig observasjonsperiode for mitt lands ikke-jernholdige enheter å skifte fra lavsesongen til høysesongen. Stabil vekstpolitikk og forventninger om høysesong etterspørsel vil bli bekreftet i april. Vær forsiktig med økte svingninger i råvaremarkedet.
Å dømme ut fra de grunnleggende faktorene i kobbermarkedet, har spotbehandlingsgebyret for importert kobberkonsentrat falt med mer enn 80 % på bare 4 måneder, fra nesten USD 90/tonn i fjerde kvartal 2023 (høyere enn den årlige langsiktige perioden) ordrenivå) til Det var rundt USD 20/tonn i begynnelsen av mars (historisk lavt nivå). Relevante data viser at spotbehandlingsgebyrindeksen for kobberkonsentrat har falt til 16,41 USD/tonn i begynnelsen av mars. I følge bransjeundersøkelser, etter å ha vurdert kontantkostnader, er break-even-punktet for prosesseringsavgifter for kobbersmelteverk rundt 60 USD/tonn. Dagens punktbehandlingsgebyr for kobberkonsentrat er betydelig lavere enn break-even-punktet. Mangel på råvarer og økende produksjonstap kan presse kobber Smelteverkene har trappet opp vedlikeholdsinnsatsen og passivt redusert produksjonen. Relevante data viser at i 2023 vil Kinas raffinerte kobberproduksjon øke med 13,5 %, og nå en rekordhøy på nesten 13 millioner tonn. Samtidig vil importen av kobberkonsentrater i mitt land også øke med 9,1 % til 27,54 millioner tonn. Hvis kobbersmelting i 2024 På grunn av mangel på råvarer reduserer produsentene tilbudet, og vekstraten for kobberproduksjonen kan falle til 6 %-8 %.
I følge industristatistikk, etter at den langsiktige avtalen om behandlingsgebyrer for kobberkonsentrat ble forhandlet frem i 2024, oppsto negative forstyrrelser på forsyningssiden av kobbermalmråvarer rundt om i verden. For eksempel kunngjorde Cobre Panama kobbergruven eid av den utenlandske kobbergruvearbeideren First Quantum plutselig produksjonsstans (tidligere selskapets kobbergruve i 2024 Produksjonen er estimert til 370,000 metalltonn), hovedsakelig på grunn av lokale protester og regjeringens politikk endres, og det er fare for permanent nedleggelse. I tillegg er det siste kobberproduksjonsmålet kunngjort av gruvegiganten Anglo American Resources i 2024 redusert til 730,000-790,000 metalltonn (en nedgang på 180,000-210,{ {11}} metalltonn). Den estimerte totale kobberproduksjonen i 2024 for verdens femten største gruveselskaper har gått ned med omtrent 1,5 % fra år til år, noe som forstyrrer markedets forventninger til balansen mellom globalt kobberkonsentrat tilbud og etterspørsel, og kan forårsake kobbermarkedets tilbud og etterspørsel. å skifte fra relativ balanse til spenning.
Det er verdt å merke seg at de utenlandske valgene representert av Europa og USA i 2024 og sentralbankens rentekutt-syklus nærmer seg, og den strategiske sikkerhetsverdien til oppstrøms råvareforsyningssiden av den ikke-jernholdige industrikjeden fortsetter å øke. På kort sikt er etterspørselselastisiteten og risikopremien for viktige råvarer sterkt påvirket av geopolitisk risiko, og stabiliteten i industrikjeden har vakt mye oppmerksomhet. Før og etter regjeringsvalget i 2024 i store utenlandske økonomier og nøkkelressursland, kan den enorme usikkerheten i oversjøisk industripolitikk utløse store endringer i det globale nøkkelmarkedet for bulkråvarer. Kina er verdens største produsent av raffinert kobber, og står for 43 % av verdens totale. Det er også den største importøren av nøkkelressurser i ikke-jernholdige sektorer som kobber. Kinas fysiske import av kobbermalm utgjør mer enn 60 % av den globale importen. De siste årene har landet mitt opplevd utilstrekkelig tilgang på gruveressurser og overkapasitet innen smelting og prosessering. Siden den globale forsyningen av viktige mineralressurser står overfor fortsatt forstyrrelse, må det utarbeides risikoresponsplaner.
I første kvartal 2024 øker markedets forventninger til stigende kobberpriser. Selv om det er basert på historisk erfaring, er utviklingen av kobberprisene i første kvartal ofte svak, siden 2020 har kobberprisene vært sterkt påvirket av makrofaktorer. Prissvingningene i første kvartal har økt betydelig, og sesongmønsteret har gjennomgått visse endringer. I 2024 forventes tyngdepunktet til kobberprisene å skifte oppover og markedsvolatiliteten vil øke. Investorer anbefales å ta hensyn til muligheten for strukturelle økninger og gjennombrudd oppover. Smelte- og foredlingsbedrifter må ta hensyn til risikokontroll og sikring av råstoffforsyning. Vær oppmerksom på heltallstrykknivået på 70,000 yuan/tonn, og den nedre støtten er rundt 68,000 yuan/tonn. Vi vil følge nøye med på den globale makrosituasjonen og strukturelle endringer i industrikjeden.
