Det er gode makronyheter, og Shanghai-kobber hopper kort og åpner høyere, og innleder en rask opptur
Etter at markedet stengte onsdag, kunngjorde sentralbanksjefen et kutt på 50BP i reservekravsforholdet, og ga 1 billion yuan likviditet til markedet, og senket også gjenutlåns- og omdiskonteringsrentene for å støtte landbruk og småbedrifter ved å 25 bp. Omfanget og tidspunktet for reduksjonen i reservekravsgraden oversteg forventningene. Tidligere pessimistiske markedsforventninger ble innfridd. Åpenbart styrket, LME kobber steg kraftig, og Shanghai kobber hoppet kort og åpnet høyere i natthandel.
"Kobberprisene har vært i ferd med å korrigeres siden begynnelsen av dette året. De reparerte de altfor optimistiske forventningene til Federal Reserves rentekutt i det tidlige stadiet. I midten av januar begynte kobberprisene å stabilisere seg og nådde bunnen, og fanget opp. opp med den gode nyheten om at landet var i ferd med å kutte det nødvendige reserveforholdet i begynnelsen av februar. Derfor var reaksjonen til kobberprisene relativt voldsom. sa Fan Rui, en ikke-jernholdig metallanalytiker hos Guoyuan Futures.
Når det gjelder årsaken til at kobber hoppet kort og åpnet høyere torsdag, mener Wang Yingying, en ikke-jernholdig metallforsker ved Galaxy Futures, at på den ene siden er det fordi kobber har veldig sterk støtte ved 67,000-68,{{ 2}} yuan/tonn, og Shanghai-kobber falt under 68,000 yuan/tonn, og nedstrøms påfylling og Stemningen for lagerlagring er høy, spotmarkedsforbruket har forbedret seg, og motsetningen i kobberforsyningen er relativt stor. I januar ble det kun bygget 14,000 tonn innenlandske lagre, noe som var lavere enn forventet, og LME-kobberlagrene fortsatte å synke. Derfor, 67,000-68,000 yuan/ Støtten på tonn er veldig sterk. På den annen side er det på grunn av de gode nyhetene om kutt i det innenlandske reservekravet. Med kobberpriskorreksjonen på plass, når gode makronyheter dukker opp, vil kobberprisene reversere raskt.
"For øyeblikket er den globale eksplisitte beholdningen av kobber bare 250,000 tonn, som bare kan opprettholde forbruket i 3,58 dager. Det forventes at tilbud og etterspørsel vil forbli tett balansert i 2024." Wang Yingying sa at fra tilbudssiden er vekstraten for kobbergruveforsyningen lav. Selv om kobbergruver er i en ekspansjonssyklus fra 2022 til 2025. Det er mange store kobbergruveprosjekter i land som Den demokratiske republikken Kongo, Chile og Peru. På grunn av aldring av gruver, naturkatastrofer, strømmangel i Den demokratiske republikken Kongo, streiker, innblanding fra samfunnet i Peru og politikken til kobberressursland, på grunn av justeringer og andre årsaker, øker den årlige forsyningsveksten av kobber. gruvene er lavere enn forventet. Kobbergruveforsyningen vil bare vokse med 2,12 % i 2023. Kobbergruveforsyningen i 2024 er høyst usikker. Under de mest pessimistiske forventningene (Kobbergruvene i Panama kan ikke gjenoppta produksjonen), er veksten i forsyningen av kobbergruve bare 1,95 %. Kobberkonsentratmarkedet har falt i panikk, med spot-TC-indeksen som falt til US$41/tonn, og markedet har sett transaksjoner på US$35/tonn. Det har vært mye forstyrrelser på smelteverk den siste tiden. Flere smelteverk planlegger å fremskynde vedlikeholdet til mars eller april, og en bølge av smelteverksvedlikehold vil bli innledet i andre kvartal. Det er også problemer med kobbertransport. Panamakanalen og Suezkanalen er blokkert, noe som resulterer i en nedgang i import av raffinert kobber fra både USA og Kina. Samlet sett forventes tilbudssiden fortsatt å være svært stram i første halvår.
Li Yaoyao, en kobberforsker ved Xinhu Futures, fortalte også journalister at når det nye året nærmer seg, har innenlandsk kobberforbruk gått inn i sesongmessig lavsesong, og nedstrøms driftsrater har gått ned; innenlandske varelager har også begynt å akkumulere litt etter nyttårsdag, men dette er en sesongmessig opphopning, og innenlandske varelager er fortsatt der. er på historisk lave nivåer. På grunn av stans i produksjonen ved Panama-gruven og vinterlagring av innenlandske raffinerier, har spot-TC av kobberkonsentrat falt kraftig til rundt 40 USD/tonn de siste månedene, i hovedsak halvert. For øyeblikket er spot TC allerede lavere enn kostnadslinjen for smelteverk, og noen smelteverk har redusert lastproduksjon, noe som kan ha innvirkning på innenlandsk raffinert kobberforsyning i første kvartal. I 2023 vil innenlandske nye energikjøretøyer vise høy vekst, installert kapasitet for solceller og vindkraft vil vise ultrahøy vekst, og det nye energifeltet vil gi betydelige økninger i kobberforbruket; styrket av ny energi, forventes det innenlandske kobberforbruket å forbli positivt i 2024.
Det er rapportert at importen av kobbermalm vil øke fra år til år i 2023, og import av skrapkobber vil øke med 12,1 % fra år til år. Importert kobber vil ha innvirkning på det innenlandske kobberspotmarkedet. Elektrolytisk kobberproduksjon i desember 2023 økte med 14,87 % fra år til år, og elektrolytisk kobberproduksjon i januar 2024 forventes å fortsette å øke fra år til år. På kort sikt har tilbudet av innenlandsk kobberkonsentrat gått ned, og kobberkonsentrat-TC og importert konsentrat-TC har fortsatt å falle.
"Nylige data viser at bygging av strømnett, bilproduksjon, klimaanlegg, kjøleskapsproduksjon osv. alle har økt betydelig fra år til år i 2023. Eiendomsrelaterte indikatorer har imidlertid trukket ned etterspørselen etter kobber. På kort sikt, innenlandsk terminaletterspørsel er i lavsesongen av forbruk. De raffinerte kobberstengene for uken 18. januar Driftsraten falt til 72,46 %, og driftsraten til resirkulerte kobberstangselskaper steg tilbake måned-til-måned." Wang Weimang, investeringssjef i Zhonghui Futures Asset Management Department, sa at når det gjelder varelager, sank LME-kobberlageret med 1 850 tonn 24. januar, og lagerbeholdningen til den forrige børsen økte. 100 tonn til 11953 tonn. Forrige uke hadde alle de tre store børsene i verden akkumulert aksjer. Fra et historisk absolutt perspektiv har kobberlagrene tatt seg opp igjen fra forrige måned, men totalt sett er de fortsatt nær historiske absolutte laveste nivåer.
For tiden nærmer den innenlandske vårfestivalen seg, lavsesongen for tradisjonelt forbruk av høy kvalitet og alvorlig kaldt vær har forårsaket blandede økninger og reduksjoner i den eksplisitte beholdningen av globale børser, men den generelle beholdningssituasjonen viser seg. Kobberlageret til forrige sentral økte med 16 848 tonn fra slutten av desember til 47 800 tonn. De off-season karakteristika av etterspørselen før vårfestivalen er åpenbare. "Importfortjenesten i spotmarkedet har vært relativt god den siste tiden, og tilbudet i det innenlandske spotmarkedet er relativt rikelig. Nedstrøms har nylig gjennomført påfyllings- og lageroperasjoner før Vårfesten. Dagens kraftige prisvekst har imidlertid medførte en viss frykt for høye priser, og transaksjonene i spotmarkedet har vært Shrink." sa Fan Rui.
Hvordan har kobber endret seg nå sammenlignet med i fjor? Fan Rui fortalte journalister at markedet for tidlig hadde handlet i forventninger om et rentekutt fra Federal Reserve, men aldri hadde fått offisielle positive tilbakemeldinger. I tillegg var retningen til Fed-tjenestemenn og amerikanske økonomiske data i løpet av måneden uklar. Markedet fortsatte å revidere de altfor optimistiske handelsforventningene i det tidlige stadiet, og det generelle sentimentet i utenlandske markeder var ikke stabilt. Ja, kobberprisene har blitt påvirket til en viss grad. Imidlertid tror jeg for øyeblikket at den forventede markedskorreksjonen i utgangspunktet har blitt internalisert i kobberprisen, og den nåværende kobberprisen kan mer objektivt gjenspeile det grunnleggende i kobber. Nå drevet av den gode nyheten om at landet er i ferd med å senke reservekravsgraden i begynnelsen av februar, er den generelle atmosfæren i hjemmemarkedet svært positiv. Kobber, som et produkt med svært sterke økonomiske egenskaper, vil fortsette å fordøye prisfordelene til det innenlandske makromarkedet på kort sikt.
"For øyeblikket har innenlandske kobbersmelteverk etterspørsel etter påfyll, og kobberbehandlingsgebyrene har falt kraftig, men importert kobber kommer gradvis inn på lageret. Når det gjelder etterspørsel, vil reserveetterspørselen nedstrøms gradvis starte, men tatt i betraktning dagens høye priser vil nedstrøms etterspørselen gradvis starte. driftsraten kan falle. I tillegg er selskaper for noen dager siden bekymret for oppgangen i kobberprisene etter ferien, og har allerede forberedt ferdige produkter for lagring. Etterspørselen kan avta etter ferien. I tillegg kommer ledning og kabel forbruket har også gått inn i lavsesongen. I følge bransjens grunnleggende forhold er tilbudet litt større enn etterspørselen." sa Wang Weimang.
Når det gjelder markedsutsiktene for kobber, tror Wang Yingying at kobbermarkedet vil være svakt i tilbud og etterspørsel i 2024 og vil vise en oscillerende trend. På kort sikt er motsetningen på tilbudssiden av kobber relativt fremtredende. Støttenivået på 67,000-68,000 yuan/tonn er relativt sterkt, og kobberprisen vil løpe på 67,000-71,000 yuan/tonn. Men fra og med mars, etter å ha gått inn i høysesongen for forbruk, kan markedets fokus skifte til forbruk, og kobberprisene står i fare for å falle tilbake. På mellomlang sikt vil kobberprisene ligge på 65,000-71,000 yuan/tonn.
"Fra et makroperspektiv er utenlandske økonomier på vei ned, men amerikansk økonomi er relativt motstandsdyktig. Markedets fokus vil vende seg mot rentekutt i 2024; det kan bli justeringer av tidspunktet og omfanget av rentekutt i 2024, noe som kan føre til forstyrrelser i kobberpriser. Det innenlandske markedets fokus er fortsatt Stimuleringspolitikk, BNP-målet for 2024 og intensiteten av finanspolitiske stimulanser vil alle ha større innvirkning på kobberforbruket og markedsforventningene. Første kvartal 2024 er en vakuumperiode for økonomiske data. bakteppet av sterk innenlandsk vilje til å stabilisere veksten, har dagens RRR-reduksjonspolitikk Markedets forventninger til stimulanspolitikken som ble introdusert i løpet av de to øktene er også høye Kobberprisene forventes å svinge kraftig i første kvartal På bakgrunn av lavt varelager og forbruksstøtte i det nye energifeltet gjennom hele året, kan globalt kobber gå inn i en situasjon med sterk tilbud og etterspørsel i 2025. Behold ideen om å kjøpe mer på fall.» sa Li Yaoyao.
Wang Weimang fortalte journalister at den grunnleggende motsetningen mellom tilbud og etterspørsel etter Shanghai-kobber ikke er særlig fremtredende, og at den kortsiktige økningen skyldes forbedringen i makrosentiment. I tillegg viser økonomiske data i Europa og USA motstandskraft, og forventningene til etterspørselen etter kobber er positive. Markit-produksjons- og serviceindustrien i USA i januar overgikk begge forventningene, og nådde et nytt høydepunkt på flere måneder. PMI for industrien steg til og med over boom-bust-linjen. I januar var produksjons-PMI i eurosonen. Startverdien av industriens PMI var 46,6, over forventningene og den forrige verdien, og satt en ni måneders høy. Selv om positive data fra Europa og USA også tyder på at forventningene til rentekutt svekkes. I det hele tatt overstiger det industrielle tilbudet etterspørselen, men den kortsiktige makroøkonomiske atmosfæren har forbedret seg, noe som har en åpenbar positiv drivende effekt på Shanghai Copper. De kortsiktige grunnleggende endringene i tilbud og etterspørsel er kanskje ikke åpenbare, og fokuset er på drivkraften til makroøkonomisk sentiment.
